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反弹步入“深水区” 2014年是中国证券化市场“划时代的一年”

17/07/13

  经历了本周二的普涨行情,周三行业板块进入轮动状态,涨幅相对滞后的建筑装饰、建材等行业板块表现强势,而此前领涨的电子、计算机等新兴产业板块则震荡整固,涨幅收窄,市场波动幅度也显著放大。分析人士指出,沪综指目前已经稳稳站上20日均线,逐步向2900点-3000点区域靠近,反弹也步入了“深水区”,冲破这一区域面临的压力较重,建议投资者关注成交额、行业轮动和经济数据“三大信号”。

  行业板块轮动 指数波动加剧

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  上海3月4日电 (记者 姜煜)穆迪投资者服务公司4日在上海举行的高级管理人员圆桌会议上发布报告称,2014年是中国证券化市场划时代的一年,未来中国证券化市场前景稳健。

  猴年首个交易周,股指表现强势,周一探底回升后,周二更是迎来难得的普涨行情,不过伴随着反弹深入,反弹的模式也出现了转变。昨日沪综指小幅低开后震荡上行,此后大幅震荡,11点后更是出现两波快速跳水,最低下探至2824.36点,不过午后成交额显著放大,指数快速抬升,尾盘小幅回落后,继续上行,最高上探至2868.70点,尾盘收报2867.34点,上涨1.08%。与沪综指走势趋同,深市主要指数的波动幅度同样剧烈,深成指上涨1.16%,收于10161.40点;中小板指数上涨1.25%,收报6727.22点;创业板指数上涨0.61%,收报2215.34点。

  值得注意的是,昨日沪深两市成交额达到5696.80亿元,较前一个交易日增加了693.42亿元,刷新了1月19日以来的新高。在2月15日降至3000亿元的地量水平后,沪深两市成交额连续放大,为指数走强提供了有力支撑。

  但行业板块经历了周二的普涨行情后,昨日出现了明显的轮动特征。周二领涨的电子、计算机、传媒等新兴产业板块震荡整固,涨幅出现收窄。与之相比,建筑装饰、建材等行业板块则表现强势,成为领涨龙头。

  昨日正常交易的2564只股票中,有2044只股票实现上涨,占比接近8成。其中,中国中冶、中粮生化等94只股票涨停,232只股票涨幅超过5%,511只股票涨幅超过3%。在下跌的470只股票中,金利华电跌停,东方新星、圣莱达和南京港跌幅超过5%,23只股票的跌幅超过3%。

  反弹演绎关注“三信号”

  经历了猴年后的“三连阳”,沪综指已经稳稳站上20日均线,逐步向2900点-3000点区域靠近,反弹也步入了“深水区”,冲破这一区域面临的压力较重,建议投资者关注“三大信号”。

  第一个信号是,成交额能否持续放大。目前沪深两市成交额已经突破5000亿元,达到5696.80亿元。不过2850点上方是成交密集区域,积累在上方的套牢筹码较多,需要出现明显放量方能有效突破。市场并不缺乏流动性,而能否激发增量资金入场,后续量价配合的程度将决定反弹的高度和时间。

  证券化是指金融业务中证券业务的比重不断增大,信贷流动的银行贷款转向可买卖的债务工具。资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。

  穆迪指出,市场普遍认为证券化在深化中国信用市场方面正发挥着重要作用,发行量从2013年的人民币160亿元攀升至2014年的大约人民币2800亿元,发起人数量也大幅扩大。穆迪副总裁、高级分析师吴进说,2014年中国证券化市场迅速发展有原先基数较低的因素,但也是中国政府进一步促进资本市场健康发展相关举措的体现。

  穆迪董事总经理胡剑表示:“2014年中国证券化市场强劲的发行势头吸引了国内外投资者的兴趣,随着中国政府继续推进有利于市场发展的举措,我们预计上述趋势将会持续。”

  报告称,近期中国监管和政策方面的变化将推动未来的证券化发行,其中包括对信贷资产证券化新实行的备案制。在新机制下,已申请取得业务资格的发行人在交易之前只需进行备案登记。而在此之前发行人必须获得监管部门的逐笔审批。

  第二个信号是,行业板块能否形成有序轮动。经历了周二的普涨,昨日行业板块已经出现明显的轮动迹象。从现在的情况来看,无论是新兴产业板块,还是传统周期板块均不具备单独发力,开启一轮逼空行情的能力,而行业板块轮动是助推指数震荡上行更好的方式。从历史经验来看,从弱周期向强周期过渡的方式更为普遍,而昨日部分周期板块领涨也印证了这一点,后续行业板块如果能够有序轮动,将有望助推指数持续上行。

  第三个信号是,汇率、经济数据能否企稳配合。猴年首个交易日,沪深股市不惧外围冲击,强势抗跌,汇率企稳是重要的原因。不过在大幅走强后,近期离岸人民币再次出现百点下跌,后续汇率如果能够保持稳定,将有助于A股稳定。此外,2月18日统计局将公布1月CPI和PPI数据。申万宏源证券预计,CPI季节性回升,同比增长1.9%。PPI可能会同比下降5.2%,跌幅出现收窄。经济数据如果出现改善也将对反弹起到积极作用。

  胡剑预计,2015年将有更多壁垒被打破,并有很多新的资产类别和发起人涌现,比如由商业银行、国际银行的本地分行、金融租赁公司和资产管理公司等现有及首次发行人发起的设备租赁、房地产贷款及消费贷款证券化交易。

  长远前景方面,除了政府推动的改革以外,报告认为,中国较高的住户储蓄率对其证券化市场具有正面的信用影响,因为万一支持证券化交易的贷款发生违约,较高的住户储蓄率可作为缓冲。(完)

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