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上交所 下半年关注三类主题机会

17/11/07

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  (记者敖晓波)连日来,沪深股市公司频频高调推出“高送转”预案,刺激股价强势上涨。但经过交易所的调查和了解,目前高送转公司存在多种问题,包括方案不规范,动机不单纯等现象,对此反常行为,交易所方面昨天表示,违反常态“高送转”公司将被监管部门实施重点关注。

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  >>现象

  股价遭爆炒

  年关将至,沪深股市公司频频高调推出“高送转”预案,刺激股价强势上涨。1月27日,大橡塑大股东提议推出以资本公积向全体股东每10股转增13股的高送转方案,当日股价封于涨停板。

  就在同一天,备受质疑的海润光伏公告了对交易所针对其高送转和股东减持的问询函答复,股价却应声大跌8.63%。

  相对于大橡塑的控股股东承诺届时投赞成票,而且承诺在股东大会审议之前不减持的情形,此前多家公司大股东在推出高送转前后通常伴随着大手笔减持,引起市场诟病,被指涉嫌内幕交易。

  根据上交所统计显示,自大富科技于2014年11月11日第一家公告收到股东高送转的提议以来,截至2015年1月10日,沪深两市共有41家上市公司披露了类似的股东提议。

  伴随高送转公告的是上市公司股价的大幅波动。统计显示,其中30家公司的股价在披露当日上涨,4家涨停,27家公司的股价在公告披露后的三个交易日内平均累计涨幅接近14%,明显超越大盘。

  方案不规范

  按照常识,推出“高送转”预案的上市公司应当有较好的经营业绩和足额的资本公积。但统计发现,41家披露收到股东“高送转”提议的公司中,10家公司的前三季度净利润同比下滑,其中3家公司已发布了年度业绩预减公告。

  例如,金科股份股东提议10转14送6派1.5元,但该公司2014年1-9月归属于母公司净利润同比减少近三成。立思辰和新大陆两家公司甚至可能出现资本公积不足转增的情况。新大陆在公告中就明确指出“如存在资本不足转增情形,将降低转增比例”。

  动机不单纯

  另据交易所调查了解,除方案不规范外,也有部分公司很懂得利用市场的概念炒作,在年底释放高送转消息,动机绝对不单纯。

  比如去年12月披露年报高送转预案的赛象科技,其控股股东提议拟每10股转增20股。而不久之前,该控股股东一致行动人拟天量减持,减持额度不超过5700万股,占总股本比例高达28.76%。

  在利益驱使下,一些内幕知情人在相关预案披露之前精准买入股票,待到股价拉高后再进行抛售的案例并不少见。例如,2013年,龙净环保首席执行官就因利用利润分配预案的相关信息内幕交易而被证监会处罚。

  >>交易所

  上周五沪指下跌1.3%,结束六连阳。而自7月8日本轮反弹开始以来,建筑板块从最低点已上涨27.0%,表现强于大盘。从子板块来看,钢结构板块上周延续上涨趋势,上涨11.4%;从主体来看,国企改革概念股表现较好。

  本周临近中报密集披露期,应积极关注公司订单、业绩,同时我们认为市场逐渐恢复常态,主题性机会逐渐凸显,短期可能有机会的主题是:建筑工业化、国企改革以及PPP。

  1.积极关注建筑工业化进程:工业化建筑是趋势,也是未被挖掘的蓝海,市场容量达万亿,空间巨大,且国家政策大力支持,节水、节材、节能等优势明显,更为重要的是成本劣势有望在1-2年内消失。可关注的相关个股有:精工钢构(工业化+光伏)、亚厦股份(工业化+3D打印+家装电商)、东南网架(工业化+医院+军工+新材料+海外)、鸿路钢构(工业化)。

  2.国企改革有望迎来催化剂:国企改革近日升温,顶层方案有望出台,后续催化剂不断,关注国企改革四条主线:央企合并传闻(中冶、两铁)、集团资产注入(空港股份、葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥)、壳价值(空港股份、云投生态、龙建股份、西藏天路)、效率提升(中国建筑、棱光实业)。

  3.关注PPP项目落地:近期中国铁建公告中标PPP项目,后续PPP项目的落地将是催化剂,PPP主题有望再燃行情;前期垫资较大、应收账款多、回款差的行业,是实行PPP最积极的行业,也是PPP项目最有可能落地的行业,推荐棕榈园林、宁波建工、龙元建设、苏交科及其他建筑央企。

  4.积极关注低估值有业绩有催化剂个股:市场投资风格谨慎,回归基本面,由中期业绩预增幅度排序,我们推荐中钢国际(扭亏)、丽鹏股份(预增247%)、美晨科技(预增113%)、中化岩土(预增85%);低估值有催化剂个股则包括中材国际(环保转型)、棕榈园林(生态城镇)和江河创建(医疗健康)。

  下半年,建筑行业基本面有望筑底回升,但市场分歧加大,配置上需优选估值相对较低、有主题催化剂的龙头,重点是找主题催化剂。我们认为下半年可能有机会的主题有三类:“建筑+”、“政策+”以及个股跨界转型。

  1.“建筑+”主题走得更长远:建筑业与新技术、新模式结合,通过建筑工业化、智能家居和家装电商等实现主业延伸,将打开新的成长空间。建筑工业化是必然趋势,仍是未被挖掘的蓝海;智能家居以装饰为切入点逐步推广,都有望成为家装电商之后的下一个风口;家装电商的风也没有停止迹象。推荐亚厦股份、精工钢构、广田股份、金螳螂、宝鹰股份等。

  2.“政策+”主题下半年有望持续发酵:国企改革将再次提上日程,部分国企也会有措施,推荐中国建筑、中材国际;PPP方面,贷款等支持政策有望出去,个别订单有望出来,推荐苏交科,关注宁波建工、龙元建设;一带一路方面,部分项目有望落地,关注两铁、葛洲坝、交建、电建。

  3.跨界转型,新进展意味着新空间:部分向环保、医疗、传媒等行业跨界转型的公司,凭着充足资金和强大执行力,下半年有新进展的概率高,推荐棕榈园林、江河创建、苏交科。

  (作者单位:招商证券)

  不规范行为将重点关注

  上交所方面表示,此类“大股东提议高送转方案”的频繁出现,存在诸多不规范之处,比如信息披露不完整、涉嫌操纵股价乃至内幕交易时有发生,目前已经引起监管部门高度重视。上交所已经把此类选择性、自愿性信息披露及相关二级市场交易纳入重点关注和监管范围,并提醒投资者对此类炒作保持高度警惕。

  数据来源:招商证券 Wind 翟超/制图