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上海石化去年亏损7.16亿元 增持不到1000股

17/12/06

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    东方证券研报也认为,上海石化两大主要业务炼油和乙烯今明两年都将进入景气大周期,这将带动公司业绩大幅提升

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    ■本报记者 唐振伟

    上海石化3月23日披露的2014年年报称,公司报告期内实现营业收入1022亿元,同比下降11.56%;归属于上市公司股东的净利润为亏损7.16亿元,同比下降135.76%,上年同期为盈利20.04亿元。

    业绩如此变脸,上海石化透过年报称,巨额亏损的主要原因包括,石油石化市场需求持续低迷,产品市场价格疲软,芳烃、涤纶等业务全年亏损;去年下半年,国际原油价格断崖式下跌,国内成品油价格连续下调,集团进口原油采购周期长,在途、在库的原油成本相对较高,致使炼油业务在第三季度后出现较大亏损。

    存货跌价与汇兑损失致巨亏

    上述年报分析称,2014年,世界经济增长依旧缓慢,对石油的需求总体上减弱;美国页岩油气革命使石油的供应大幅增加;美国结束量化宽松货币政策,美元进入强势周期,欧佩克产油国为争夺市场份额继续保持原油产量,以及因地缘政治因素等多重因素影响国际原油价格大幅波动。上半年国际原油价格在高位盘整,进入6月份以后出现了连续大幅度下跌。

    由于下半年原油价格大幅下跌,石油石化产品价格下跌,集团对存货计提跌价准备人民币2.95亿元,比上一年增加人民币1.94亿元。集团对外投资收益大幅下降,主要是公司联营公司——上海赛科石油化工有限公司业绩出现较大亏损,相比上年度投资收益下降,导致利润减少0.73亿元。

    此外,上海石化称,报告期人民币对美元贬值,导致净汇兑损失大幅增加;据了解,2013年该公司的汇兑收益为4.9亿元。上述公告称,2014年,集团净财务费用为人民币3.6亿元,相比2013年净财务收益人民币1.22亿元,相对增加费用4.82亿元。

    未来赢利预期仍被普遍看好

    对于上海石化去年年报,中金公司研报分析称,上海石化现金流依然强劲,原油采购成本下降,这主要得益于存货占用资金减少31 亿元人民币,公司2014 年经营现金流37 亿元人民币,依然强劲。特别是去年第四季度的经营现金流实现23亿元人民币,同环比均大幅上升。2014 年原油采购成本103 美元/桶,较中石化系平均成本便宜2.3 美元/桶。

    中金公司预测,现行定价机制在低油价时期给予炼油毛利一定的改善空间,再加上油价低位企稳反弹后,前期低价库存有所增值,今年第二季度后炼油毛利反弹空间将可能十分显著。此外,成品油质量升级仍可望提升炼油利润空间,过剩产能整合有望改善竞争环境。

    再者,中金公司预计,低油价重塑石油化工竞争力。目前中国和亚洲地区的石脑油裂解乙烯价差已有所改善,国内每吨乙烯的营业利润达1000 元人民币左右。国内石脑油裂解乙烯产能在2015年-2016年将持平,而东北亚地区低效装置将被主动淘汰。煤化工的威胁也可能推迟出现,行业过剩局面可能逐步改善。

    东方证券研报也认为,上海石化两大主要业务炼油和乙烯今明两年都将进入景气大周期,这将带动公司业绩大幅提升。东方证券称,去年7月份油价暴跌后,汽柴油不含税价格分别调整36.5%和42%,远小于同期原油接近腰斩的跌幅;此外,乙烯价格从去年开始就非常强势,价格上半年累计上涨达到20%,即使其后随油价暴跌有所下滑,但累计跌幅也仅为20%,远小于同期油价接近腰斩的跌幅,并且其与原料石脑油的价差也从过去几年的2500元/吨提升至目前的5000元/吨,盈利大幅改善,并且展望未来这种趋势还将进一步强化。

    此外,东方证券称,今明两年主要乙烯新增产能来自于煤化工,占比高达80%,但随着油价暴跌,煤化工成本普遍比石油化工要高出30%,基本都成为无效产能,因此石油化工的竞争力将更加凸显。

    将受益于中石化改革预期

  暴跌后A股市场生态3

  羊城晚报记者 黄璨

  A股刚刚从持续4周的股灾中缓过劲来,上市公司股东增持对市场信心来说无疑是一剂有效的强心针。羊城晚报记者根据iFIND数据统计发现,7月8日至21日,两市共有540家上市公司重要股东通过二级市场增持公司股票,但把增持数据放在一起比较便发现,有些公司重要股东豪气大方,真金白银砸下10亿元增持;而另一边厢,部分上市公司的重要股东则十分“抠门”,仅仅买入一手股票。而增持不到1000股的公司为26家。

  5公司股东仅增持100股

  7月8日,证监会连发两文明确支持上市公司股东高管增持股票,A股掀起一轮增持潮。

  据iFIND统计数据显示,自7月8日以来,兴业银行、万科A、招商银行三家上市公司重要股东增持股票市值达数十亿级别。其中,兴业银行获增持超6亿股,增持市值99.2亿元;万科A获增持5.5亿股,增持市值77.5亿元;招商银行获增持1.86亿股,增持市值35.6亿元。

  这对于小散来说天文数字级的增持金额,彰显了上市公司股东维持股价的决心。然而,也有那么一部分上市公司的重要股东,在增持自家股票时,反而不及小散们买的多。

  据iFIND统计数据显示,自7月8日以来,苏常柴A、西藏发展、山大华特、长高集团、正海磁材5家上市公司的重要股东仅增持了100股。此外,据iFIND统计数据显示,自7月8日以来,除上述5家公司外,还有21家上市公司重要股东的增持股总数等于或少于1000股;对于个人来说,增持自家公司股票等于或少于1000股的高管共有120人。有网友不禁调侃道:“还没我买得多,不如公司换我话事啦!”

  重要股东“怒砸”千元护盘

  而在这些“抠门”股东中,获增持金额最少的当属苏常柴A,根据交易平均价7.65元计算,增持金额只有765元,增持时间是7月9日。记者查阅资料发现,实际增持者叫徐胤,在“与董监高的关系”一栏显示,其为公司董事徐倩的兄弟姐妹。而西藏发展高管刘琪则以9.58的均价买入100股,仅投入958元;长高集团陈湘以均价8.38元增持100股,金额也不足1000元。

  不仅如此,还有一些高管小打小闹做起了短差。爱尔眼科副总经理李爱明的兄弟李爱军就是个典型:6月30日,李爱军先是以27.39元/股的均价买了1手(100股)爱尔眼科。7月1日以34.50元/股卖出1手。7月2日、3日,连续两天在30元/股附近增持了各100股。7月3日以31.18元/股卖出100股。连续4个交易日“T+0”,高抛低吸做得不亦乐乎。

  股价走势还看企业未来空间

  股东高管“做样子”增持,会否影响投资者信心?某券商人士认为,这种增持不过是迫于监管层和公司方面的压力做出的一种姿态,根本没有什么实际作用。其实这也变相地显示出对公司股价和发展没有信心,有可能适得其反。

  不过,从股价表现来看,股东高管“忽悠”增持对个股并未产生消极影响。记者发现,从证监会号召大股东增持的8日收盘至21日收盘,获增持最多的万科A、兴业银行和招商银行涨幅分别为9.43%、7.73%和-1.79%;而获大股东仅增持100股的苏常柴A、西藏发展和山大华特涨幅分别为23.53%、44.3%和35.26%。似乎大股东增持做样子的股票,股价涨势也并未受影响。不过也有分析指出,万科A、招商等股票之前较中小盘股跌幅较小有关。

  平安证券高级投资顾问梁嘉禧认为,实际上重要的还是国家队真金白银护盘。“目前,个股还未出现明显分化,就算今后分化开始,股东增持数量的多少也不会是主要影响因素,重要的还是企业未来的想象空间。”

  获大股东增持最多TOP3股价涨跌幅

  万科A +9.43%

  兴业银行 +7.73%

  招商银行 -1.79%

  获大股东增持最少TOP3股价涨跌幅

  苏常柴A +23.53%

  西藏发展 +44.3%

  山大华特 +35.26%

  统计时间:从8日收盘至21日收盘

  三公司大股东增持市值达数十亿

  公司 或增持股数 增持市值

  兴业银行 超6亿股 99.2亿元

  万科A 5.5亿股 77.5亿元

  招商银行 1.86亿股 35.6亿元

  这些公司重要股东增持不到1000股

  增持 100股:苏常柴A ,西藏发展,山大华特,长高集团,正海磁材

  增持 200股:宝塔实业 仙琚制药 ,科恒股份,赛升药业

  增持 400股:山东章鼓

  增持 500股:海马汽车 史丹利

  增持600股:科华恒盛

  增持 700股:瑞泰科技,国瓷材料

  增持 800股:红日药业

  增持 1000股:天健集团,三变科技,通润装备,力生制药,普邦园林,康弘药业,安科生物,神雾环保,永贵电器,*ST沪科

  (7月8日至21日,数据来源:同花顺iFIND)

    国泰君安研究认为,原油熊市造就炼油和石化大周期的盈利拐点,上海石化作为国内优秀的炼化一体化企业最为受益,具备1000 万吨成品油生产能力,85 万吨乙烯生产能力。页岩油革命冲击全球原油供给,国际油价中长期的波动中枢在60美元/桶-70美元/桶;油价低位,以乙烯为代表的石化产品进入中长期景气周期,我们预计乙烯的平均净利润水平可能超过1500元/吨的历史高位;油价低位,按照发改委的成品油定价公式,炼油行业平均利润水平提高至5%,单吨的净利润水平达到100元/吨-150元/吨。

    另外,国泰君安认为,上海石化作为中石化体系内唯一的炼化一体化的上市平台,将受益于中石化改革预期的持续发酵。加油站网络和一体化炼化能力是中石化的两个突出优势,按照目前中石化混改和专业化重组的思路,应该会将优势资产分拆上市以获得高估值。仪征化纤重组的完成,中石化销售公司即将在港股上市,均有益于公司改革重组预期的持续发酵。该研报认为,上海石化有望承接中石化长三角区域炼化板块的整合。

  制表/陈日升

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